賀宛男:當前成長股“成長”在哪兒?

時間:2021年08月28日 08:29:51 中財網
  市值多在100至400億的小盤成長表現最好,主要分布在科技和周期板塊
  都說現在要關注成長股,價值型的不行了,“以大為美”也告一段落,A股風格正從“價值”轉向“成長”。

  那么,到底什么是成長股?當前的成長股又集中在哪些板塊和哪些領域?讀一讀已經接近尾聲的半年報,興許能找到不少答案。

  為此,筆者專門結合中報,研究對比了市場的三個成長指數,即“大盤成長”、“中盤成長”和“小盤成長”。

  如果從3月中旬A股創下階段低點(3360點)算起,5個月來,滬指漲幅約為5%,深指漲幅約為9%。而大盤成長指數(399372)下跌3.3%,中盤成長指數(399374)上漲11.6%,小盤成長指數(399376)連開 5根月陽線,上漲21.3%。

  從指數看,自然是“小盤成長”表現最好,但還得具體分析。

  “大盤成長指數”共有66只樣本股,市值多在千億以上。當然也有從千億猛摔下來的,如中公教育從2600多億跌至650多億;溫氏股份從1600多億跌至840多億;目前市值最低的三七互娛更是從1100多億跌至380億。

  稍作分析,這60多只“大盤成長”中,只有寧德時代中遠海控恩捷股份韋爾股份匯川技術等十幾只股票走勢較好,而有近一半個股跌幅在 30-40%甚至60-70%。查一下中報,寧德時代營 收 和 凈 利 分 別 增 長 134% 、131%;中遠海控盈利預增 33.6倍;恩捷股份營收和凈利分別增長136%、226%;韋爾股份營收和凈利分別增長55%、127%,但其與一季度環比僅增長15.55%,股價已顯頹勢;匯川技術營收和凈利分別增長73%、102%。相反,那些股價大跌的,不是增長遠不及預期,甚至業績下降或虧損,如茅臺(盈利僅增9%)、中免 (同比雖增484%、但環比減9.2%)、愛爾眼科(盈利雖增60%,但估值高達114倍);更有溫氏股份巨虧25億,券業龍頭中信建投盈利僅增5%……
  “小盤成長”的市值多在100-400億之間,共包含了160只個股。從大板塊看,基本可分為兩大類:一類是半導體、元器件、通信、電氣設備、軟件服務,以及部分醫藥醫療等科技板塊。如火炬電子,營收和盈利分別增長61%、100%;鴻遠電子,營收和盈利分別增長80%、121%;銳科激光,營 收 和 盈 利 分 別 增 長 127% 、288%;藥石科技,營收和盈利分別增長 35%、336%,表現都很不錯。

  另一類是有色、鋼鐵、煤炭、化工、建材等周期板塊。其中相當一部分是原市值不足百億,或100億剛剛出頭的地區鋼鐵企業,如重鋼、柳鋼、新鋼、酒鋼、三鋼、首鋼、韶鋼、方大特鋼等等,盈利增長都在百分之幾百,目前估值多不足10倍。還有如五礦稀土盛和資源攀鋼釩鈦湖南黃金等,都是從之前的績差股、冷門股,而今變成了市場熱捧的成長股。

  同樣,“中盤成長”的100只樣本股基本也屬于這兩類。特別是硅、鋰、稀土、特種玻璃等材料型企業占了不少比例。如目前市值最大的“中盤成長合盛硅業(從3月份400多億,猛增至目前2440億),上半年營收和盈利分別增長84%、428%,估值也就51倍。市值第二的北方稀土,營收和盈利分別增長53%、520%,5個來月市值從600億猛增至1780億。還有市值第三的中環股份(半導體、市值1588億),營收和盈利分別增長104%、175%;市值第四的天賜材料(精細化工新材料、市值1326億);市值第五的福萊特(特種玻璃、市值916億)等等。

  回過頭來,我們再看看“大盤成長指數”,股價表現不錯的不是半導體、新材料等科技板塊(如上文提到的寧德、恩捷股份等)就是周期股,如中遠海控。而由于業績增長較慢的白酒、醫藥、互聯網、文教、軟件等在“大盤成長”中占比較大,因而指數表現較差。事實上,以銀行、保險、地產、石油等行業為主的“大盤價值指數”(399373),5個月來下跌15%,個股表現更不忍細看。

  再對照一下中報,目前已披露中報的銀行股(多為中小銀行),盈利同比雖大約增長20%,但環比下降逾10%;已披露中報的證券股,營收和凈利增長雖在20-30%,但經營現金大幅下降超60%,說明包括客戶保證金在內的資金并不寬裕。已披露中報的四家保險股(平安、國壽、人保、新華),營收和盈利分別僅增長3%至5%。要知道去年是新冠疫情爆發之年,增長3-5個點那就是相當的低增長了。

  綜上所述,目前的成長股主要表現在科技和周期板塊,比較而言,筆者更看好估值還不高的稀有金屬、高新材料企業。更重要的是,既然名為“成長”,還得有業績墊底,特別是已經到達“大盤成長”的規模,除非繼續保持高成長,投資者還是多一份謹慎為好。
各版頭條
樱桃app下载安卓-樱桃app下载新版-樱桃app下载安装免费下